1.2月乘用车市场回顾
2月乘用车零售增长9.5%，加之1月的负增长9%，总体1-2月的累计零售增速仅有-2%，这是近年唯一的1-2月累计零售增速负增长的开局。1-2月的零售走势偏弱主要是16年的年末市场超强增长带来的透支效应的影响时间偏长；而春节较早因素导致今年比去年少了10天的节前旺销期，形成今年节前旺销期短，节后休眠期长，综合导致1-2月累计增速偏低。2月的节后产销周期完整，促进厂家生产增长较快，形成厂家产量高于销量19万台，厂家国内批发高于零售11万台的推动式产销走势，与16年2月的产销拉动式降库存形成反差，也导致2月厂家批发增速20%的好于零售增速的特征。
国家购置税补贴在16年底退坡后，部分厂家接力厂家补贴到春节前，节后这些小排量车型价格自然回升，也抑制节后的购买力释放。从乘联会厂家的周度市场进度看，虽然2月前三周相对1月下滑40%左右似乎较正常，但1月的春节前因透支走势偏弱理应带来2月节后显得环比稍强，但目前看恢复相对较慢。17年开局投资品种表现超强，PPI走强、PMI也处于高位，诸多经济指标偏强对车市理应带来一定促进，但从节后的车市恢复看，市场恢复较慢，节后市场观望严重。
因16年2月的车市零售负增长低基数，因此17年2月处于低基数的10%较快增长特征。2月车系走势分化较为严重，合资中的日系稍强。SUV仍旧一枝独秀。2月的热销车增量促进零售提升，形成吉利、广汽乘用车、上汽乘用车等诸多自主品牌厂家的淡季低基数下的暴增新亮点。
2月新能源车销量达到1.65万台，环比1月的0.54万台增长205%，北京政策到位后大幅改善了年初的同比剧烈下滑情况，北京需求拉动新能源产销快速恢复。
2.近年狭义乘用车零售走势
图表 1中国狭义乘用车月度零售走势特征
17年2月零售145万台，较2016年2月增12万台，而且较15年2月也没有大幅增长，体现17年市场春节因素的恢复态势。在购置税5%优惠政策退出前的强势走势基础上，2月同比12万,这样 的2月起步偏低是少见的，2月低迷体现了市场透支后的恢复走势。
3.2月市场产销零综合走势
2月狭义乘用车国内零售相对偏弱，批发同比增速达到0%，环比增-23%。其中增长最强的是SUV，同比增长7%左右，其主要原因也是A级SUV的新品贡献体现的较充分，形成持续的市场热点。而轿车市场的增速为-18%，这也是2月总体市场需求走弱的体现，轿车增速下滑较大。而且轿车库存增长较快。
4.2月车市零售节前走弱
由于厂家过年放假时间较长，因此2月数据总体感觉稍低于预期。16年2月的厂家零售走势逐步企稳，第一周的零售达到6.5万台每天，这也是部分的16年底的稳增长的零售增量。第二周的零售增长达到6.3万台每天，同比增长达到19%，考虑到临近春节的市场需求必然回暖，这也是较好的增长。而1-2周的累计零售增速达到9%，这也是购置税政策优惠退出的增速总体不高。由于部分厂家逐步进入年末休假周期，第三周零售仅有6.8万，增速2%，第三周的零售的透支导致增速相对偏低，年前的增速回升表现不突出也是压力。
5.车市季节角度狭义乘用车增长较高
17年1-2月为春节期，车市增速偏弱，相对历年的增速是最低的，去年10月开始的零售基数变高，这对今年2月车市带来一定影响。10-14年的2月增速波动较大，今年2月的低位下滑也是车市自身透支压力的体现。
6.狭义乘用车各级别增长特征
2月车市产销增速均低于预期增速，其中的SUV市场增速贡献度减小，而轿车的2月增速下滑带来车市的增速偏低，2月的轿车零售增速-18%低于16年均增速5%较多，形成较大的车市下滑影响。
7.3月乘用车市场预测
3月有23个工作日，较16年3月工作日相同，属于产销大月。由于17年春节早，3月的车市逐步进入节后的生产活动正常期，投资和价格走强走强对车市的影响逐步体现。。16年3月底是东部国五实施的切换点，库存切换期的销量基数偏低。加之今年厂家也希望3月高销量实现1季度的开门红走势，3月批发应好于1-2月的7%累计增速。3月份各厂家为了夺占市场，均会不同程度的加大促销力度，厂家走势分化带来的竞争也将进一步增大。
1-2月的零售增长-2%是低于预期，预计3月增速应高于10%，厂家批发表现也有改善，这也是初步印证我们前期提出的17年增速特征：1月低、春季高、后期稳的抛物线增速曲线特征。
8.北京新能源车上半年爆发
17年1月国内新能源乘用车销量5423台，低于大家的预期，而2月的新能源车销量逐步回升，这也是新能源车进入新一轮发展周期的起步期的正常过程。随着北京的摇号购买新能源车的增量，2季度的新能源车销量将迅速增长。北京2017年示范应用新能源个人指标额度51,000个，2月配置指标40328个；单位的3000指标配置2601个。这些新配置指标在在半年内上牌，估计在3-7月左右的新能源车进入高潮，随后的年末新能源车受限于指标约束而急速萎缩，由此形成北京的新能源销售市场形成计划性的前高后低局面，这也是计划市场模式下北京新能源经销商的巨大课题，如何走过8月后的超低销量的市场波动也是考验经销商的销售课题，各方应该为新能源经销商的平稳过度和可持续生存多想办法。而全国市场的新能源车的销售因北京的3-7月放量而走势改善。
9.B级SUV将成为17年车市增长亮点
从05年以来的中国SUV市场持续高增长，11年开始的SUV与轿车走势分化，消费升级推动SUV化的趋势持续。从13年启动的A0级SUV在10%份额开始新品推动了高增长，15年的AO级SUV占据SUV的30%份额，随后的16年A级自主SUV新品又一次大爆发，形成A级SUV市场份额的回升。由于合资SUV价格体系的相对偏高，近期自主品牌向上突破选择B级SUV相对较好，近期的长城H7、传祺GS8、长安CS95等迅速形成月销数千台的强势突破局面，20万元左右区间的自主品牌逐步站稳。未来随着自主品牌车企逐步掌握插混技术，较高价格下的技术先进性也就有更多的机会，自主向上突破是可持续的。
10.电动车对柴油车替代日益明显
此次政府工作报告提出的对在用车的排放监管也是成为治理汽车雾霾的重要方式。由于柴油压燃方式的特点，从制造和使用成本的双重考虑，柴油车的排放达标的造假问题时有发生。例如在用车安装了网上销售的尿素螺丝之后，柴油车尿素的使用量大为减少。类似降成本的动态做法成为难以杜绝的问题。治理雾霾的策略总是针对乘用车老旧车，而更严重污染的生产资料柴油车缺乏有效的治理手段。随着此类问题的凸显，未来的物流生产资料用车将逐步电动化趋势，轻卡、微卡和轻客、微客等物流用车从柴油车逐步转为电动专用车，17年的电动物流车将有高速增长的趋势。
11.共享单车冲击网约车购车需求
随着互联网+的推动，15年以来的网约车发展迅速，优步和滴滴等成为百姓出行的新选择。16年的共享单车的迅速成为短途出行或地铁接驳需求的最佳选择，近期春暖花开的骑车出行用户有迅速爆发。网约车的主要客户与共享单车交叉较多，主要是短途出行。共享单车爆发导致大量短途快车或出租需求变成锻炼身体的自行车出行。
17年初的合资品牌走势不强与网约车的需求也是有关的。前两年大量司机贷款购买中高端轿车品牌做网约车，相对于北京6.7万出租，据滴滴发布数据说活跃网约车司机就能超越20万。由此形成全国百万以上的网约车用车购车需求，这些需求主要是合资中档轿车。随着网约车新政策：平台持证经营、司机持证上岗、车辆持证载客，多地的本地户籍和本地牌的要求也剔除了大量外地车辆和司机，由此导致外地用户的大量减少，这也是导致网约车需求剧烈减少。而此时的共享单车又导致目前的网约车短途需求剧烈减少。网约车的购车较去年的大幅缩减也是导致车市低迷分化的重要因素之一。
二、2017年汽车工业走势
1.17年汽车市场走势较强
17年汽车市场走势超预期的好， 总体增速较高，而且2月的汽车增速超强。17年1-2月汽车总计销量445.88万台，累计增速9.2%；17.2月汽车总计销量193.92万台，同比增长22.7%，环比增长-23%。
17年的汽车呈现卡车和乘用车的销量增速齐飞的特征。 17年1-2月狭义乘用车销量375.69万台，累计增速7.5%；17.2月狭义乘用车销量158.97万台，同比增长20.2%，环比增长-26.6%。17年1-2月卡车销量45万台，累计增速43.4%；17.2月卡车销量23.33万台，同比增长66.8%，环比增长7.7%。
乘用车的高增长与卡车的高增长是有基数和经济环境的特殊原因的，2月的增长仍有不确定的因素。
2.中国汽车进出口走势进口车反差较大
图表 2中国汽车06-2016年进出口表现对比分析 单位 万台，%
15-16年的整车进出口都很差，但16年回暖的趋势较明显。13年以来的进口车的波动远大于出口市场，15-16年的出口稍好于进口。根据全国海关统计，2016年1-12月的中国汽车累计进口108万台，累计增速-2%。出口达到81万台，同比增长7%，16年好于15年增速表现较多。
3.中国汽车进口走势
进口车市场受到的各方因素干扰较大。诸多政策、需求、渠道等因素都会导致进口车的剧烈波动。在14年超强的背景下，15年进口出现高基数的低迷。16年的3-8月恢复增长，9月表现稍弱，11-12月的进口车表现较强。
4.中国汽车出口走势
图表 3 汽车整车出口走势图
从月度走势看，近几年的出口仍呈现季节性特征，呈现夏季走高过山车的见顶回落走势特征。
16年出口处于历年的低位水平，相对12年的高位差距巨大。16年车市出口开局偏低，3月有走强向上的趋势，5月出口同比增长，但6月的出口下滑情况较明显。 随着下半年 的人民币贬值和出口目标国的经济恢复，中国汽车出口改善明显。
